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用二项格模型对复杂资本结构的组成部分进行估值( Using Binomial Lattice Models to Value the Components of a Complex Capital Structure )
K Sellers B King Y Huang
具有复杂资本结构的企业的估值业务对估值分析师提出了独特的挑战。复杂的资本结构往往伴随着围绕主题公司前景的相对高度的不确定性，确定企业价值几乎肯定需要超出对已建立的公司进行估值所需的技术。此外，一旦确定了企业价值，对资本结构各组成部分的估值将带来额外的挑战。本文的目的是论证期权定价法（根据AICPA的“作为补偿发行的私人持有公司股票的估值”使用）在复杂资本结构的各个组成部分之间分配企业价值的优点（和局限性）。我们证明了二项式格模型具有巨大的灵活性，并且可以根据员工股票期权、认股权证和可转换证券中的特征或属性进行调整。我们还解释了期权定价方法应该与模拟建模相结合的情况，以便对复杂资本结构的某些特征进行扣押和估价。
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