平滑市场中的信息聚集与配置效率

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作者：scidown 发布时间：2021-06-02 08:37:18 文章标题：

平滑市场中的信息聚集与配置效率( Information Aggregation and Allocative Efficiency in Smooth Markets )

文章作者：

K Iyer R Johari CC Moallemi information aggregation smooth markets cost functions

文章简述：

近年来，人们对市场的信息聚集特性进行了广泛的研究。然而，对于市场在何种条件下会聚集理性的风险厌恶交易者的私人信息，他们会随着时间的推移优化他们的投资组合，人们知之甚少；特别是，一个市场的哪些特征促使交易者最终通过交易泄露他们的私人信息？我们考虑一个市场模型，其中有有限多个知情的风险厌恶交易者与一个做市商相互作用。我们的主要结果确定了市场价格的一个基本渐近平滑条件，该条件确保只要投资组合收敛，信息就会聚集；此外，在这一假设下，所实现的分配是事后帕累托有效的。渐近平滑是相当温和的：它要求，最终，无限小的购买或销售应该看到相同的单位价格。值得注意的是，我们证明，在一些温和的条件下，基于成本函数的算法市场（或者等价地，基于市场评分规则的市场）聚集了交易者的信息。本文已被Brad M.Barber,Financial接受。

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