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从石油市场的角度理解公司债务( Understanding corporate debt from the oil market perspective )
PKN A MAN B
本文设计并检验了石油市场活动对能源企业资本结构影响的假设。通过对来自56个国家的726家能源企业的独特样本分析,我们发现石油市场活动确实会影响资本结构。在不接触石油市场活动时,调整到杠杆作用的速度(SOA)在27.5%~66.4%之间。当油价上涨(市场流动性)时,对应的SOA在51.1%~72.4%(40.9%~76.1%)之间。我们得出的结论是,石油价格增长放缓,而市场流动性提高了SOA对能源公司的杠杆作用。相比之下,通过对108个国家的32,000多家非能源企业的样本分析,我们没有发现石油市场活动决定资本结构的证据。
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