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具有比例交易成本的欧式期权效用无差异定价( Utility-indifference pricing of European options with proportional transaction costs )
D Yan X Lu
在有交易费用的市场中进行期权定价是数量金融学的一个重要研究课题。处理交易费用的方法基本上有两类。一种是Black-Scholes框架下的离散套期保值策略，另一种是效用无关方法。套期保值方法容易实施，但与偏好无关，而效用无关方法包含风险偏好，通常涉及冗长的计算。在一个有交易成本的市场中，股票交易涉及风险，因此必须考虑投资者的风险偏好。本文利用效用无差异方法对具有比例交易费用的欧式期权进行定价，该方法以固定的时间间隔更新一个人在风险资产中的总财富的比例。对于没有期权的投资组合，我们的HJB方程是二维的，而不是标准效用无差异方法中的三维的。由于HJB方程只能用数值方法求解，我们的方法节省了计算时间。通过有限差分方法的数值实验结果，说明了关键期权参数对期权价格的影响。
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